著者・出版社情報
著者: ジョナサン・ハスケル, スティアン・ウェストレイク
出版社: 東洋経済新報社
概要
『無形資産が経済を支配する: 資本のない資本主義の正体』は、産業革命以来の機械や工場といった有形資産ではなく、ソフトウェアやデータ、ブランド、ノウハウなどの無形資産こそが現代経済を支配していると説く一冊です。近年、AmazonやGoogle、Appleといった企業が圧倒的な時価総額を誇るのは、これらの企業が従来の物理的資本に頼らず、アルゴリズムや顧客データ、強力なプラットフォームといった目に見えない資産を最大限に活用しているためといえます。
著者らは、この「無形資産」がもつ特性や会計上の課題、さらには経済の仕組みや金融市場への影響を解き明かすとともに、その新しい資本主義の姿と抱えるリスクについて鋭く分析しています。
主要テーマ
著者が提示するのは、無形資産がどのように経済のあり方を変え、企業の競争力や不均衡に影響を与えているかという視点です。主なポイントを整理します。
スケーラビリティとシナジーがもたらす可能性
スケーラビリティ
無形資産は物理的な制約を受けにくく、追加コストがほぼなく大規模に展開できる強みがあります。ソフトウェアやデータはコピーしても劣化しないため、一度成功を収めた企業は爆発的に市場を支配しやすいと著者らは説明。
シナジー
無形資産を他の資産や事業と組み合わせることで相乗効果が生まれるケースも多いです。たとえば、あるブランド力と高品質のノウハウを組み合わせれば、競合が模倣しづらい強固な壁を築ける。こうした特徴が、新時代の独占構造を生み出すとも言われています。
移転や売買が難しい「不可逆」な側面
流動性の低さ
無形資産は、工場や機械のように容易に売買・担保化できず、現行の会計制度下では評価が難しいのが特徴。その結果、スタートアップが資金を集める際、無形資産を担保にした銀行融資は困難で、VC（ベンチャーキャピタル）などのリスクマネーに頼る傾向が強まると著者らは指摘します。
不可逆性
企業独自のノウハウや組織力は、他社には容易に移転できず、一度失うと再構築が大変。その一方で、これが企業の長期的競争優位を生むとともに、市場の格差を固定化する要因にもなります。
現行の会計制度や経済モデルとの齟齬
バランスシートの盲点
企業が持つ無形資産（ブランド力や研究開発成果など）は貸借対照表に十分に反映されにくく、企業の時価総額と会計上の資産価値との乖離が大きい。これにより投資家や金融機関が企業価値を評価する際に混乱を招いており、真の経営力が見えにくい現状があるという。
金融市場への影響
無形資産中心のビジネスモデルでは、有形資産を担保にした従来型融資が成立しにくい。結果として、VCのようなリスクマネーが隆盛する一方で、銀行はこうした企業をうまく支援できずに機会を逃してしまうといった問題も表面化している、と著者は論じています。
所感
“見えない資産”が巨大な価値を生む現実が明確に示される
GoogleやAmazon、Appleが時価総額でトップを走る今の時代、私たちは“無形資産が重要”ということを何となく理解してはいますが、本書はそれをデータと経済理論で裏打ちする形で示してくれます。工場や不動産などのハードな要素から、ソフトな要素（アルゴリズム、顧客データ、マーケティング戦略など）が主要資源へと移行した結果、大企業の独占や市場集中が進んでいる現実を再確認できます。これは未来のビジネスやキャリアを考えるうえでも必読の視点だと思いました。
大きな課題：会計制度とのミスマッチがもたらす問題
従来の会計基準が有形資産中心に設計されている事実は、本書を通じて改めて痛感します。ノウハウやブランド、組織内の知識などが経営の肝であっても、貸借対照表には反映されにくく、そのため企業が本来持つ価値やリスクを正しく評価できない。私たちが企業や業界を見る際、この歪みを意識する必要があると思いました。
また、金融市場もまだこうした無形資産を正確に査定する仕組みが確立していないため、スタートアップなどは一般の銀行融資を受けにくい。VCのような投資家集団が主導権を握りやすい構造になり、市場の二極化が進む一端となっているわけです。この点は地域経済や中小企業の未来を考えるうえでも大きな問題だと感じました。
すべてが無形資産化する時代の“集中”リスク
無形資産はそのスケーラビリティとシナジーによって、成功すれば一気に勝者総取りを実現しやすい。AmazonやFacebookの市場独占が顕著なように、一度勢いに乗るとライバルを大きく引き離してしまう構造があります。
それが経済格差や政治的影響力の偏りを生み、社会が独占や格差拡大に向かう危険性が著者によって繰り返し指摘されます。無形資産をめぐる政策的な問題（課税の仕方や独占規制など）も見直しが必要だと思わされました。
私たちがどう適応するか：投資・教育・政策の視点
企業経営の観点からは、研究開発や人材育成、ブランド構築などに積極投資しないと、無形資産中心の社会では生き残れないことが示されています。国や自治体レベルでも、教育やスキルアップへの投資を怠れば、地域経済は取り残される可能性が高い。
一方、金融制度や税制をどう再設計するか、まさに政策担当者が考えるべき緊急課題とも言えます。現状の仕組みでは、大企業やスタートアップ以外のプレイヤーが無形資産を活用しにくい。社会全体がイノベーションを起こせるような枠組み作りを進めることが急務でしょう。
まとめ
『無形資産が経済を支配する: 資本のない資本主義の正体』は、現代経済の中心が工場・機械などの有形資産から無形資産（ソフトウェア、データ、ブランド、ノウハウなど）へ大きくシフトしているリアリティを示す重要な書籍です。これにより企業の独占が強まり、市場格差が拡大しつつある一方で、既存の会計制度や金融システムが対応しきれていないという問題点も浮かび上がります。
こうした無形資産中心の社会では、研究開発や人的資本、教育に焦点を当てた投資こそが競争力を生む源泉。企業や政策立案者がこの事実を十分に認識し、制度改革や組織運営を見直す必要があることを、本書は力強く訴えています。私たち個人にも、ノウハウやスキルをどう磨くか、無形資産をどれだけ重視できるかが将来を左右するという警鐘にもなるでしょう。見えない価値がどこまで社会を動かすのか——そんな新しい資本主義の胎動を理解するうえで、必読の一冊です。
コメント